隨著市場對個人電腦 (PC) 的需求降溫，英特爾 (INTC-US) 和 AMD(AMD-US) 兩家 CPU 大廠的前景不確定性增加，遭華爾街分析師下調目標價。巴克萊銀行 (Barclays) 半導體分析師 Blayne Curtis 週一 (11 日) 在研究報告中警告，台灣代工製造廠第二季筆記型電腦產量低於預期，此外，PC 零組件商 2 下半年展望恐怕將更加疲軟。他引述台灣代工廠預期，今年 PC 產量將持平，但也可能出現兩位數下跌。Curtis 目前預估 2022 年全球筆記型電腦產量將下跌 17%，降幅大於先前預測的 12%。
在此情況下，Curtis 重申對英特爾「減持」的評級，將目標從 45 美元下調至 40 美元。對於 AMD，維持「持有」(Equal Weight) 評級，目標價由 115 美元下調至 85 美元，市場研究公司 IDC 週一公布的報告稱，第二季整體個人電腦出貨達 7130 萬台、年減 15.3%，低於預期，也是連兩季衰退，觀察主要品牌廠出貨均年減雙位數。IDC 指出，全球經濟衰退擔憂加劇、減緩各領域需求，消費者對支出更加謹慎，也導致個人電腦需求轉趨保守，現階段也觀察到商用個人電腦需求放緩，僅部分細分市場中，對中低階 Windows 設備需求仍熱絡。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
據南韓媒體 The Elec 引述業內人士報導，三星顯示因應三星、蘋果 (AAPL-US)、Meta (META-US) 等業者要求，加上 LGD 也正積極布局，三星因此被迫加入 Micro OLED 戰局，將開始進行開發。
業界指出，近期三星電子、蘋果、Meta 頻找上三星顯示，要求三星顯示開發 Micro OLED 技術以應用於 AR/VR 設備。由於三星顯示原先對 Micro OLED 業務發展期望值很低，部屬的研發人力不多，非主要研發目標。報導指出，除了客戶找上門詢問外，三星顯示開始加大 Micro OLED 研發也可能與競爭者有關，由於 LGD 正積極發展 Micro OLED 業務，計劃第三季訂購相關設備，搶進蘋果 MR 供應鏈。索尼 (Sony) 傳將供應蘋果明年 MR 新品內部 Micro OLED 面板，而 LGD 則將供穿戴裝置外部的 OLED，LGD 更計劃要開發、製造 MicroOLED 面板，加速 Micro OLED 試產進度，目標擠下索尼，爭奪蘋果 MR 設備訂單。
若三星顯示開始加入 Micro OLED 技術開發，三星元宇宙策略布局將更為清晰，去年三星曾與微軟開發 AR 眼鏡 HoloLens 專案，據悉，三星顯示、三星電機、三星 SDI 高層都參與該專案。有別於 LCD、OLED 背板以玻璃為主，Micro OLED 背板採用矽，除了帶有 OLED 自發光優勢，面板厚度和體積也比以前更薄、更小、耗能更低，更容易實現高畫素。除了 Micro OLED，目前液晶覆矽 (LCos) 與 Micro LED 潛在 AR/VR 微型顯示器的重要技術。供應鏈認為，第一代將搭載 OLED 面板，MicroLED 可能要再等 3 年才有機會採用。研調 DSCC 預估，AR/VR 今年市值將達 9.2 億美元，年增 58.6%，且明年出貨量將成長至 2500 萬台，較去年成長 1.5 倍，預計到 2027 年前年複合成長率達 59%，屆時出貨量將上看 6000 萬台。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
三星電子週四 (30 日) 正式宣布量產 GAA 架構的 3 奈米製程，成為全球第一家量產 3 奈米製程的晶圓代工廠商，但並未公布首發客戶名單。三星最新聲明中指出，三星在 3 奈米製程節點中導入 GAA 架構，以突破 FinFET 架構性能限制，這個新世代製程通過降低電源電壓來提高功率效率，同時通過增加驅動電流能力來提高性能，能以更小的體積實現更好的功耗表現，以滿足各種客戶的需求。
三星稱，GAA 的設計靈活性非常有利於設計技術協同優化 (DTCO)，與 5 奈米製程工藝相比，第一代 3 奈米製程可將功耗降低 45%、性能提高 23%，晶片面積減少多達 16%，而第二代 3 奈米製程可降低高達 50% 的功耗，提高 30% 的性能和減少 35% 的面積。三星電子總裁暨晶圓代工事業部負責人 Siyoung Choi 表示，三星在晶圓代工行業的首個高介電常數金屬閘極 (HKMG)、FinFET、EUV 等新一代技術應用一直保持著領先地位，公司尋求持續在全球首個 MBCFET™ 3 奈米製程方面的領導地位，將在競爭性技術開發方面積極創新，並建立有助於加速實現技術成熟的流程。
三星並未公布首發客戶名單，但市場傳出三星 3 奈米製程最初客戶有上海磐矽半導體 (PanSemi) 和高通 (QCOM-US) 等公司。三星此前曾宣布將 GAA 技術應用於 3 奈米製程後，計劃明年把 GAA 技術導入第二代 3 奈米晶片，並在 2025 年量產以 GAA 製程為基礎的 2 奈米晶片。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
美國記憶體大廠美光(Micron Technology, Inc.)即將在本週四(6月30日)公布第三季財報。分析人士認為，記憶體價格下滑、再加上物流成本高漲，暗示美光Q3財報表現恐怕會遜於華爾街預期。Barron`s、MarketWatch 28日報導，巴克萊(Barclays)分析師Tom O’Malley發表研究報告指出，美光的「前端」成本跌勢雖持續優於產業，但日益惡化的物流/貨運很可能會對後端造成壓力，增添降低成本難度。有鑑於此，該證券決定調降預估值，以反映日益疲軟的定價環境並下修一些成本降幅。O’Malley將美光目標價從105美元下修至75美元，但投資評等維持在「加碼」，理由是美光的DRAM、NAND型快閃記憶體定價下滑。價格下滑代表盈餘可能不如預期，管理層對本季(6-8月)的財測恐比期待疲軟。
針對美光的第三季度(3-5月)，O’Malley預測營收將達86億美元、每股盈餘為2.39美元。根據FactSet調查，分析師普遍預測美光Q3營收、每股盈餘為86.5億美元、2.45美元。摩根士丹利分析師Joseph Moore也認同，他最近將美光目標價從83美元下修至56美元。Moore表示，他對終端市場的展望愈來愈謹慎，從出貨量的角度來看，記憶體市況依舊疲弱。Moore雖重視美光對於成本結構、產品藍圖的改善，但稱PC及智慧機市場趨疲(問題集中在中國)的現象，正在逐漸蔓延且擴散至伺服器及其他市場，最近已出現減單/訂單推遲的跡象。Moore並說，消費者支出趨勢也有從商品轉換到服務的現象。
美光28日終場下跌1.57%、收57.86美元；年初迄今重挫37.89%。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
瑞銀分析師表示，倘若隨著經濟下滑，消費者放緩支出，eBay 和 Farfetch (FTCH-US) 的股票恐宜保持觀望。瑞銀分析師 Lloyd Walmsley 周二 (28 日) 在評估「適度放緩」、「嚴重放緩」兩種經濟衰退情景的影響後，將這兩家電商公司股票評級自「買進」下調至「中立」。瑞銀分析師認為，eBay 股價短期內不會上漲，因為其大部分商品總量 (GMV) 取決於消費者的權衡性支出。瑞銀估計，由於 app 下載量和訪問量繼續呈下降趨勢，eBay 全年的 GMV 將年減約 17%，而華爾街的共識降幅為 15%。
對於透過網站和 app 銷售 Gucci 和 Valentino 品牌包和衣服等奢侈品的 Farfetch 來說，情況略有不同。分析師承認，經濟低迷不太可能影響高淨值人士的消費習慣。根據貝恩公司的數據，2008 年金融危機期間，奢侈品銷售額僅下降 1.2%。但分析師表示，Farfetch 可能有很多買家只是偶爾購買奢侈品，而這類消費者在經濟低迷時期可能會更加克制。因此瑞銀預期，該公司今年 GMV 成長 5%─10% 的財測是樂觀預估，儘管該財測範圍已自先前估計的 28%─32% 大幅下調。因此，Farfetch 的股價可能維持區間波動，原因是擔心該公司恐無法實現其全年財務預測。「雖然 Farfetch 已經下調成長前景，但我們認為減速 / 下降的程度可能較當前財測所暗示得更糟糕。」
瑞銀將 eBay 的目標價從 60 美元下調至 48 美元，將 Farfetch 的目標價從 13 美元下調至 10 美元。在遭瑞銀降評後，eBay 周二下跌 3.90% 至每股 42.65 美元；Farfetch 重挫 11.37% 至每股 7.87 美元。此外，Etsy (ETSY-US) 的股票 目標價從 90 美元下調至 83 美元，因為該線上商城幾乎全屬「非必需性消費」。瑞銀在大盤股中偏愛亞馬遜 (AMZN-US)，在小盤股中偏愛奢侈品零售商 MYT Netherlands Parent (MYTE-US)，對這兩家均給予「買進」評級。FactSet 追蹤的大多數分析師將 eBay 評為「續抱」，而將 Farfetch 評為「買進」。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
油價連跌兩週、為4月以來頭一遭，但高盛認為布蘭特原油夏季可能會大漲22%、觸及每桶140美元大關，主因歐洲遭俄羅斯斷供天然氣、原油勢必會成為替代品之一。高盛原物料策略長Jeff Currie 27日接受CNBC專訪時表示，近來油價拉回創造進場良機，因為能源領域投資不足，勢必會帶動油價攀高。
他表示，解決問題的最終方法就是增加投資，高盛持續預測油價將在今(2022)年夏季上探每桶140美元，產品價格可能漲更高。不只如此，俄羅斯最近幾週縮減北溪1號(Nord Stream 1)天然氣管線的對歐供氣量，也將推升油價。Currie認為，歐洲勢必得找到天然氣的替代品，原油會是其中之一。他說，原油及油品價格的上方風險目前極高。
歐洲ICE期貨交易所(ICE Futures Europe)近月布蘭特原油27日終場上漲1.7%、收每桶115.09美元。140美元的目標價代表布蘭特原油還將續漲21.64%。最近幾日油價因為市場擔憂全球經濟可能陷入衰退而大跌。S&P Global副董事長Dan Yergin日前表示，即便冒著經濟衰退風險，聯準會(Fed)也執意要壓制通膨，是導致油價拉回的主因。
Yergin說，另一個導致油價拉回的原因，則是俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)決定擴大烏克蘭戰爭，轉而對歐洲發動經濟戰，試圖透過經濟困境瓦解歐洲同盟。除此之外，Yergin說，中國的需求展望也充滿不確定性。中國正在緩慢解封，不清楚大陸業者何時能走出封城陰霾。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
甲骨文 (ORCL-US) 因第四季財報數據優於預期，創下十多年來成長最棒的一季，但仍有分析師質疑該公司能否持續好轉下去，尤其是高盛分析師。高盛分析師 Kash Rangan 周一 (27 日) 恢復追蹤甲骨文的股票，並給予「賣出」評級，目標價為 75 美元，略高於現行股價。甲骨文周一股價持平收在 70 美元左右，本月 13 日財報公布後曾大漲逾 10%。甲骨文近期完成 280 億美元收購 Cerner，Rangan 在高盛為電子病歷公司 Cerner 提供收購諮詢時，暫停分析甲骨文。
Rangan 在報告中提到多項擔憂點，首先，他認為甲骨文核心數據庫業務的市佔率正在流失，被 MongoDB (MDB-US)、微軟 (MSFT-US)、谷歌 (GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 等瓜分市場。再者，由於經濟衰退可能會影響企業 IT 預算，甲骨文 app 業務的成長也恐放緩，尤其是 NetSuite 和 Fusion。Rangan 還指出，甲骨文為擴展其雲端基礎設施而進行的積極資本支出計畫抑制自由現金流的產生。第四，甲骨文承擔約莫 160 億美元的新債務作為收購 Cerner 的資金，而償債服務令向來積極的庫藏股執行計畫戛然而止。
Rangan 表示，如果甲骨文的雲端營收成長出現持續加速，可支撐整體營收成長重新加速，扭轉數據庫領域市場份額流失的局面，快速整合 Cerner，以及雲端基礎設施的投資能產生高回報，這樣他會考慮對該股採取更正面的立場。他也希望看到營業利益擴大，以及為收購 Cerner 增加的槓桿率迅速降低。Rangan 對甲骨文的看法，是他對廣泛企業軟體股的更新報告其中之一，他同時也將 GitLab (GTLB-US) 和 Atlassian (TEAM-US) 的評級自「中立」調升至「買進」，主張這兩家公司都是對「DevOps」的反周期押注，為聚焦編寫新代碼速度和效率的軟體產業一部分。
另一方面，他將 Informatica (INFA-US) 的評級自「買進」下調至「中立」，因為該公司業務轉向雲端，增加風險。他也將 Altair Engineering (ALTR-US) 評級自「中立」下調至「賣出」，主張該公司營收成長預估會因宏觀經濟疲弱而面臨風險。Rangan 補充，「在經濟條件充滿挑戰的情況下，獲利成長軟體股可做為防禦性資產類別。」他重申「確信名單」上的買進評級，包括：Salesforce.com (CRM-US)、Datadog (DDOG-US)、 ServiceNow (NOW-US) 和微軟。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
本週重點國際財經大事包括：聯準會 (Fed) 主席鮑爾與歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德等央行領袖將出席 ECB 論壇、並發表談話，而 Nike、美光即將公布財報，經濟數據方面，美國、中國與歐元區等主要經濟體將公布 CPI、物價指數、製造業 PMI 等數據。
1. 歐美央行大佬出席 ECB 論壇
全球通膨升溫各國央行持續警戒，美國、歐盟、英國三家央行領袖將於本周參加歐洲央行論壇，預計將釋出更多升息、通膨的看法。鮑爾近期表示，Fed 將無條件降低通膨，但坦言大幅升息恐導致經濟衰退，會看到明顯跡象再調整政策，現階段軟著陸「非常具挑戰性」。
2. G7、北約高峰會、OPEC + 部長級會議登場
G7 高峰會和北約高峰會將於本周接力登場，除了俄烏戰爭局勢外，能源問題也將是重要議題，同時 OPEC+ 也將召開部長級會議，可望延續增產承諾，但實際產能瓶頸使得增產力道仍存隱憂。
3. Nike、美光財報
Nike 在 3 月釋出樂觀展望，公司認為庫存水位低、終端需求強將帶動營運，近期供應鏈也傳出 Nike 再上修今年第四季訂單，不過，通膨正影響終端消費，周二公司對後市展望將是關鍵。華爾街預期 Nike 2022 會計年度第四季營收將達 120.7 億美元，EPS 0.81 美元。經歷過去兩年的疫情帶動電子需求大幅成長後，PC、NB、手機等消費電子需求已開始衰退，市場關注美光是否再維持先前的樂觀財測，華爾街預期美光 2022 會計年度第三季營收將達 86.7 億美元，EPS 2.46 美元。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
美國總統拜登周日（26 日）證實，七大工業國集團（G7）將宣布禁止進口俄羅斯黃金，以懲罰俄國總統普丁侵略烏克蘭，黃金價格周一亞洲盤應聲走高。G7 峰會周日在德國慕尼黑登場之際，拜登在推特上證實俄國黃金禁令的傳聞，他說：「美國已讓普丁付出前所未有的代價，阻止他取得對烏克蘭開戰所需要的收入。」登表示：「G7 將共同宣布，我們將禁止進口俄國黃金，這是一項為俄國帶來數百億美元收入的主要出口商品。」
英國政府周日也證實禁止進口俄國黃金的消息，表示這將適用於新開採的黃金和精煉黃金，但不包括已出口黃金。英國政府表示，倫敦在黃金交易中扮演核心角色，因此這項措施具有全球重大影響力，將俄國黃金排除在正式國際市場之外，削弱普丁的籌資能力。現貨黃金周一盤中漲 0.4%，報每英兩 1,833.86 美元。世界黃金協會（WGC）的最新資料顯示，俄國是全球第二大黃金供應國，占全球產出的比率約 10%。中國是第一大供應國，比重為 10.6%。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
美國聯準會(Fed)於3月啟動升息循環，並預告今年貨幣政策持續緊縮，市場關心Fed後續緊縮步調。據路透社調查，受訪經濟學家平均預測，Fed將在7月再次升息3碼(1碼=0.25個百分點)，然後在9月升息2碼，最快11月才會降回1碼。路透社報導，6月15日，Fed罕見一口氣升息3碼，創1994年以來最大升息幅度。此前公佈的官方數據顯示，美國5月消費者物價指數(CPI)年增率衝上8.6%，高於4月的8.3%，令通膨見頂希望破滅，讓市場更篤定，Fed將在未來幾個月更激進升息
Fed主席鮑爾(Jerome Powell)將於本週出席國會聽證會，闡述半年度貨幣政策報告。從路透社調查結果來看，雖然激烈升息可能導致經濟衰退，並打擊金融市場，專家仍希望Fed拿出氣魄來鎮住通膨。標普500指數6月21日收於3,764.79點，較1月3日的歷史高點4,796.56點下跌21.01%，符合熊市定義(從高點下挫逾20%)。路透社於6月17日至21日進行調查，共訪問91名經濟學家，近四分之三(67人)預計，Fed 7月將再升息3碼，使聯邦基金利率目標區間升至2.25%-2.50%，來到Fed估測的「中性利率」(neutral rate)水準，指當利率處於該水平時，經濟增長不會加快或減慢。
絕大多數受訪者認為，Fed將於9月再將利率調升2碼，對於11月升息2碼或1碼意見分歧。至於12月會議的升息幅度，則看法較為一致，受訪者大多預期將升息1碼。若按照上述升息速度，聯邦基金利率目標區間將在年底前達到3.25%-3.50%，較路透社兩週前公佈的調查高出0.75個百分點。
大昌證券林子葳 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()
