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 債券面額是指投資人借了多少錢給債券發行人，以美國公債而言，最小交易面額為1,000美元，這意味投資人可以借給美國政府1,000美元，並取得公債憑證，而美國政府在債券到期時，需要償還投資人1,000美元的本金。但是，債券在到期前，債券價格會依市場變化而上漲或下跌。

一般而言，債券的報價方式象徵多少百分比的面額，假設債券發行時報價在100，象徵債券的市值等於100%乘上債券面額(1,000美元)，此時，投資人持有的債券市值等於債券面額。但是若債券價格在持有期間，債券價格由100下降至95，這意味著債券市值等於95%乘上債券面額(1,000美元)，此時，債券市值由1,000美元下降至950美元，投資人的資本損失為5%。但注意的是，債券面額並沒有因為市值下跌而改變，因此投資人若持有債券到期，仍可領回1,000美元的本金。綜合而言，債券在持有期間，「市值」隨市場變化將與「面額」產生差異，但在債券到期時，只要債券發行人沒有違約，債券的市值最終將等於面額。

投資人參與任何投資，必然需要瞭解潛在的投資報酬率有多少。在債券的基本架構下，債券投資人可以在特定的投資期間中，獲取固定的利息。因此，在報酬率的呈現上，是較為容易的。假設投資人持有面額1,000美元，票息率1.5%的債券，年期為3年，每年付息，則投資人每年可以獲取1,000美元乘上1.5%，即15美元的利息， 此時，每年的報酬率為1.5%，等於票息率。但在計算3年的年化報酬率時，投資人需要留意的是，債券每年支付利息，投資人拿到利息後，就變成現金，無法再參與該檔債券的利率，投資人需要自行尋找其他投資機會(如：其他債券或存款等)，假設該投資也能提供1.5%的年利率，則投資人的年化的報酬率才會等於1.5%，這就是我們在計算債券持有到期的年化報酬率時，往往假設利息可再投資，以方便年化報酬率的計算。另外，我們也將債券持有到期的年化報酬率稱之為「債券到期殖利率(Yield to Maturity)」。

但是，債券在未到期前，隨市場變化，債券價格還是會變動。因此，投資人依照不同市場價格買進債券，持有到期，所獲取之報酬率並不相同。如何前例，債券發行時價格為100，但隨市場變化，甲投資人以價格95出售，而此時乙投資人願意買進該檔債券，交易的面額為1,000美元，則乙投資人須支付甲投資人95%乘上1,000美元，約950美元。

展望未來，我們發現，乙投資人在債券到期時可以拿回1,000美元面額的本金，而持有期間每年的利息也是以1,000美元乘上1.5%進行計算。因此，簡易的估算，投資人在買進該債券時，即宛如實現500美元的收益，若換算為每年的收益，則投資報酬率勢必高於1.5%。結合上面兩個例子，我們知道債券到期殖利率是瞭解債券投資報酬率的重要指標，另外，而投資人也可以透過對於債券報酬率(殖利率)的要求，反推出應該要以多少的價格買入債券，才可以獲取期望的報酬率。

出處;https://money.udn.com/money/story/9929/2402637

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