油價反彈 塑化類股樂翻天

台股昨（16）日大漲111點，塑化族群在國際油價止跌反彈的激勵下，吸引買盤回補，F-再生（1337）、中石化（1314）及台達化（1309）等5檔鎖漲停，華夏（1305）、台聚（1304）等帶量漲幅逾3％，成為盤面多頭焦點。

期貨走勢

1月份台指期週三上漲130點收在8170點。價差方面，1月份台指期逆價差14.66點，電子期逆價差1.22點，金融期逆價差1.04點，摩台期正價差0.02點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場買超39.98億；而在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼2142口，淨多單升至10949口，其中外資多單加碼1479口，淨多單升至18679口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單加碼3125口，淨多單升至17353口，顯示目前法人與大額交易人對台股短線持中性預期。

期貨行情走勢方面，歐美股市週二大幅反彈走高，帶動週三台指期早盤以跳空大漲115點開出，而現貨同步跳空開高後雖一度小幅拉回測試8100點關卡，，但早盤亞股中日韓以及港股漲幅均高達2%，加上週三結算見到台積電積極表態大漲近4%，帶動台股開高走高，尾盤維持在高檔結算最終期貨以大漲133點作收。技術面觀察，週三大盤跳空開高走高以帶上下影線中紅K一度站上8200點大關，而成交量能放大至883億水準，短線量價結構轉對空方不利。而以日線型態來看，目前指數日K跳空站回5日線，但短中期均線彎頭向下，而多項技術指標似有轉向反彈跡象，趨勢恐將轉向低檔震盪。近期可能出現多空方來回拉鋸走勢，操作上建議在前波低點與月線間來回操作並請嚴設停損。

選擇權分析

 金管會昨（15）日公布股市揚升方案2.0版，採取四大開放措施，擴大台股動能，包括1月底開放陸客及在台陸企買基金、開放券商辦理不限用途的款項借貸業務，以及2月1日起全面開放現股當沖。

金管會並將新增5億美元給大陸QDII（合格境內機構投資者）、陸客及在台陸企用於投資外幣級別基金，目前有外幣級別的基金規模有4,800多億元。金管會證期局長吳裕群表示，放寬後，這些基金投資台股比重會提高，相關措施對台股成交量都有正面助益。

新措施可望帶給台股四大效益，包括擴大市場動能、投資人多元化、提升券商資金運用效率、活絡創新事業募資能量。

生技、太陽能 櫃買雙嬌

生技及太陽能兩大族群領漲，中小型股強漲，支撐周二（15日）櫃買指數攻上127點關卡，今（16）日持續有明基醫（4116）、F-VHQ（4803）兩家新生力軍新掛牌上櫃，合計在年底前仍有7檔將新掛牌，市場看好有助於櫃買市場買氣增溫。

期貨走勢

台指期週二小漲6點收在8066點。價差方面，台指期轉為逆價差至7.35點，電子期轉為逆價差至0.25點，金融期轉為逆價差至0.93點，摩台期轉為逆價差至0.33點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場賣超49.08億；而在台指期淨部位方面，三大法人多單減碼947口，淨多單降至8807口，其中外資多單減碼2738口，淨多單降至17200口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單減碼1959口，淨多單降至14228口，顯示目前法人與大額交易人對台股短線持中性預期。

期貨行情走勢方面，歐美股市週一漲跌互見，帶動週二台指期早盤以上漲17點開出，而現貨同步跳空開高後9點10分前一度拉高漲至77點，但盤中金融指數率先翻黑下跌，加上市場資金全數轉進華亞科、南亞科與矽品等併購題材個股，反倒排擠其餘個股量能，尾盤現貨壓低也帶動期貨僅以小漲6點作收。技術面觀察，週二大盤跳空開高走平以帶上影線小黑K未能站上8100點大關，而成交量能縮小至723億水準，短線量價結構仍對空方有利。而以日線型態來看，目前指數日K回補昨日空方缺口但未能站回5日線，且短中期均線彎頭向下，而多項技術指標轉為空方訊號，趨勢對空方轉向有利。近期可能出現空方持續測低走勢，操作上建議可沿5日線偏空順勢操作並請嚴設停損。

選擇權分析

股市揚升方案2.0版最快本周公布，金管會規劃2月1日起全面開放現股當沖，並同步開放雙向借券；至於陸客來台投資基金及ETF（指數股票型基金），也可望一併納入，以進一步擴大台股量能。

據了解，金管會規劃本周邀集證交所、櫃買中心，針對股市揚升方案2.0版，作最後研商後，最快本周有機會對外公布。由於金管會主委曾銘宗2月1日將轉戰立委，相關措施上路時間最晚將訂在2月1日。

法人加持股 逆勢收紅

櫃買市場周一（14日）震盪走弱跌破季線，不過外資及投信均有加碼動作，三大法人櫃買市場呈現淨買超4.65億元，光燿科（3428）、光環（3234）、合晶（6182）等3檔成交量熱門股，都有法人買超加持逆勢漲，後市持續受到關注。

台指期週一下跌12點收在8058點。價差方面，台指期轉為正價差至17.84點，電子期轉為正價差至0.87點，金融期轉為正價差至0.42點，摩台期轉為正價差至1.28點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場賣超54.07億，賣超力道較前一日減輕；而在台指期淨部位方面，三大法人多單加碼3176口，淨多單升至9754口，其中外資多單加碼5639口，淨多單升至19938口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單加碼5465口，淨多單升至16187口，顯示目前法人與大額交易人對台股短線持中性預期。

期貨行情走勢方面，歐美股市上週五大幅走跌，帶動週一台指期早盤以跳空下跌94點開出，而現貨同步跳空開低後9點10分前一度加速跌至121點，但盤中金融指數率先創下新低後再見特定買盤拉抬，加上陸股早盤率先翻紅帶動指數收斂跌幅，盤中再見政府資金進場護盤，尾盤期貨以小跌12點作收。技術面觀察，週一大盤跳空開低走低以帶下影線小黑K回測8000點大關，而成交量能縮小至748億水準，短線量價結構仍對空方有利。而以日線型態來看，目前指數日K跳空創下近期新低並形成島狀反轉缺口，且短中期均線彎頭向下，而多項技術指標轉為空方訊號，趨勢對空方轉向有利。近期可能出現空方持續測低走勢，操作上建議可沿5日線偏空順勢操作並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，12月份買權集中在8100點，賣權集中在8000點。未平倉量部份，買權大量區落在8500點，而賣權大量區落在7800點。全月份未平倉量put/call ratio由0.83下降至0.81，持續低於中性值1之下，反應選擇權結構目前仍呈中性偏空格局。12月買權平均隱含波動率由14.00%升至20.63%，賣權平均隱含波動率由23.54%降至18.28%，買權升賣權降，週一指數跳空下跌收黑，短線型態仍為弱勢盤跌格局，操作上建議逢反彈仍以買權空頭價差策略因應。

Q.16日升息是否已成定局？

A.非常可能。經濟表現相當良好，失業率低，通縮憂慮稍稍下降。利率期貨顯示投資人預期16日升息的機率達80%。彭博資訊對79位經濟學者的調查中，只有3位認為16日不會升息。

Q.升息對市場將造成何種衝擊？

A.市場對12月升息已經高度反應，因此很可能不會崩跌。最近短期公債已經出現賣壓，但10年期長債殖利率反而下跌。債券市場可能有「退場」風險，但大部分分析師認為影響不大，且很快就會消褪。

最近股市表現相對淡定，但公司債市場卻甚疲軟。能源價格重挫重創天然資源業公司債，並使市場擔心「信用周期」即將終結。垃圾債市場尤其脆弱。

美股上周五重挫大跌，恐衝擊台股今（14）日表現，市場普遍預期8,000點大關保衛戰將再次登場。市場專家預期，隨著全球金融局勢動盪不安，為避免台股出現系統性風險，政府相關基金將進場護盤，本周盤勢有望呈現「先蹲後跳」格局。

國際油價崩跌至近七年低點，市場出現首例高收債基金Third Avenue Focused Credit暫停投資人贖回，加上市場預期聯準會（Fed）本周決策會議可能升息，衝擊道瓊指數上周五大跌逾300點，四大指數終場下跌1.7%至2.2%，恐對今日的台北股市造成心理層面衝擊。

隨著台股新一波8,000點保衛戰將登場，市場專家預期，若8,000點整數大關不守，依技術線型來看，中線7,800點至7,900點才將是止跌區；國安基金、四大基金等官方護盤力道，將是8,000點保衛戰成功與否的重要關鍵。