央行還表示,我國長短期利率雖低於多數國家,但高於德國、日本等國,有利企業籌資。這顯示,我國雖然仍有降息空間,但還不必採用非傳統的負利率政策。
金融海嘯爆發以來,主要國家先後採行量化寬鬆(QE)及負利率等非傳統性貨幣政策。央行指出,非傳統性貨幣政策成效不如預期,對實質經濟成長助益不大,但外溢效果會衝擊全球金融市場。
央行表示,美國因就業市場好轉,去年底升息,逐步邁向貨幣政策正常化;但歐洲央行不但延長QE,部分國家還進一步實施負利率政策,日本央行也於今年初成為繼歐元區、瑞典、丹麥及瑞士後,亞洲第一個實施負利率政策的央行。主要國家貨幣政策一邊緊一邊鬆,加劇市場動盪。
央行指出,從匯價、通膨預期、股市等數據來觀察,實施負利率國家,至今成效不彰。例如日圓反呈升值,各國通膨沒提高且股市表現不佳,歐元區銀行信貸仍繼續衰退。
央行分析,負利率對促進投資成效有限,但對消費者支出產生負面效果,導致民眾更不敢花錢。
負利率政策也弱化銀行中介功能。央行指出,負利率政策希望能刺激銀行放款及投資,讓過去銀行不敢借的錢都借、過去銀行不敢買的產品都買,卻可能使銀行的風險增高,影響金融穩定。
央行還強調,過度使用貨幣政策,會忽略財政政策及結構改革重要性。
「你的QE,是我的煎熬(suffer),」彭淮南在美國聯準會前主席柏南克訪台時,曾當面向對方提出。央行批評,大國貨幣政策會透過資本移動波及他國金融市場,干擾他國的金融市場,尤其經濟規模較小的國家所受衝擊與壓力更大。
出處:http://udn.com/news/story/7238/1550875
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