正在募集的台灣首檔美國公債ETF「元大美國政府20年期（以上）債券ETF傘型基金」即將在1月5日截止，提供投資人在升息循環期間反覆操作。
這檔元大投信2017年首檔公募基金，屬於傘型基金，包括原型、槓桿2倍、反向1倍等三檔ETF，原型ETF每股發行價格為40元，槓桿及反向ETF每股發行價格則為20元，原型ETF並有配息機制，提供投資人增加收益機會。
元大美國政府20年期（以上）債券ETF擬任經理人張勝原表示，債券ETF的核心是原型商品，不論行情都可以與股票搭配，當殖利率往上走，反而是逢低參與的好時機，因美債殖利率較高，長期持有享有息收，投資人可趁近期回檔進場，掌握息收與資本利得機會。
美國聯準會已宣布升息1碼，並暗示2017年川普就任美國總統的第一年可能升息三次，每次調升1碼。
張勝原分析，因債券有利息，在升息期間殖利率向上，可賺取息值。以2004至2007年的升息循環來看，息收報酬佔總報酬比重呈走高趨勢，支持指數表現向上；相反地，殖利率向下則應以賺取價差為考量，因利率下跌，息收跟隨下降，主要報酬將來自價差。
一般來說，美國升息預期上揚，將使美國公債殖利率走高，債券指數有反向走勢。不過，張勝原表示，以過去經驗來看，美國長天期公債指數在首次升息前即下跌，隨後市場影響逐步淡化，影響逐漸降低。因此聯準會升息，不一定代表美債指數下跌，符合預期的升息速度，對於美債指數的影響較輕，而若升息對經濟造成負面影響，美債指數反而會因投資情緒趨向保守出現上漲。
張勝原說，由於美債ETF對台灣投資人是新面孔，建議掌握3R策略操作。一是觀察市場風險高低，以恐慌指數VIX與全球股票表現為指標，當全球市場遭逢風險事件，如黑天鵝事件再現，持有台股可能面臨下檔風險，風險情緒可望推升美債價格，操作策略宜買進美國公債正向2倍ETF。
二是觀察經濟成長快慢，當美國經濟溫和復甦，例如，聯準會預期2017年升息3碼，操作策略可買進美國公債正向ETF。三是美國升息與降息進度，當美國通膨升溫，聯準會加快升息步伐，公債殖利率快速上升，美國公債價格走跌，操作策略宜買進美國公債反向ETF。
出處:http://money.udn.com/money/story/9927/2208622
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