聯邦快遞 (FedEx) 周四 (22 日) 公布第一季完整財報，面對疲軟的商業環境，該公司宣布明年起調漲送貨運費，並詳細說明各項成本削減措施，以適應需求下滑的影響，預估撙節措施全年可為公司省下 22-27 億美元成本。聯邦快遞上周公布初步營收和獲利雙雙遜於市場預期，並撤回全年財測，執行長 Raj Subramaniam 悲觀預測全球經濟將陷入衰退，消息拖累股價崩跌。根據今日公布的完整財報，聯邦快遞公布會計年度 Q1(截至 8 月 31 日) 營收為 232 億美元，年增 5.5%，調整後每股淨利 (EPS) 為 3.44 美元，年減 21%，符合上周公布的初步數據。
按各項事業來看，在全球包裹和貨運量年減 11% 之下，全球快遞事業 (FedEx Express)Q1 營業利益大減 69%，地面送貨事業 (FedEx Ground) 營業利益則年增 3%，主要受惠於海、空運的高燃油附加費與送貨到府服務成長。身在疲軟的商業環境下，聯邦快遞宣布多項撙節方案，包含減少貨運航班、延後部分計畫以及關閉辦公室等，一系列措施有望在本季為公司省下約 7 億美元，全年可望省下 22-27 億美元。聯邦快遞預估，停飛貨機、減少航班今年可助省下 15-17 億美元，關閉分揀業務、暫停周日營運以及其他削減費用的行動，將為地面送貨事業省下 3.5-5 億美元，關閉部分辦公場所、延後部分計畫可再額外節省 3.5-5 億美元。
此外，該公司還計劃明年 1 月起將快遞 (Express)、送貨到府 (Home Delivery) 與商業送貨 (Ground Delivery) 服務的運費平均調高 6.9%。執行長 Subramaniam 表示，公司希望能靈活地應對艱難的營運環境，以適應需求下滑的影響。因發生技術問題，聯邦快遞 (FDX-US ) 財報提早在周四收盤前就公布，早於原定的盤後時段。該股周四收漲 0.84%，盤後翻黑跌 0.85% 至每股 153.22 美元。今年迄今已跌約 39%。
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美國會員制量販業者好市多 (Costco) 周四 (22 日) 盤後公布優於市場預期的財報，且全年營收首度突破 2000 億美元，顯示儘管通膨不斷升溫，消費者對生鮮食品和便宜汽油的需求依然強勁，但由於好市多的毛利率下滑，盤後股價不漲反跌。在 8 月 28 日為止的 2022 會計年度第 4 季中，好市多淨利年增 1.2% 至 18.7 億美元，不計部分項目的每股盈餘為 4.20 美元，營收成長 15% 至 720.9 億美元，都優於 FactSet 訪調分析師所預估的每股盈餘 4.17 美元、營收 708 億美元。
第 4 季的同店銷售 (開幕至少一年的門市) 成長 13.7%，也符合市場預期。然而，第 4 季的毛利率從去年同期的 10.92% 下滑至 10.18%，凸顯該公司面對通膨升溫和全球供應鏈瓶頸，為高運價和勞動力成本付出代價。好市多 (COST-US ) 周四收盤下跌 1.2% 至每股 487.17 美元，財報公布後因毛利率下滑，盤後股價續跌 2.5%。回顧全年表現，好市多的營收成長 16%，達到 2227.3 億美元，是公司成立以來首度跨越 2000 億美元整數關卡，符合分析師預估的 2227 億美元。全年淨利為 58.4 億美元，相當於每股盈餘 13.14 美元。
通膨對好市多影響
好市多強勁的季度財報，和季度獲利下滑的目標百貨 (Target)(TGT-US ) 形成鮮明對比。物價上漲正在排擠消費者的非必要支出，即使好市多客群需要支付會費、手頭比低所得者寬裕，他們仍想在通膨環境中節省開銷。Telsey Advisory Group 分析師 Joseph Feldman 說，在當前環境下，就算是比較富裕的消費者也想多省一點錢，而好市多販賣的大量食品和消費品，正好打中想省點錢的消費者。
然而好市多的第 4 季的庫存仍較去年同期大增 26%，為了銷掉庫存，該公司和目標百貨、沃爾瑪 (WMT-US ) 一樣，舉行促銷活動。好市多財務長 Richard Galanti 在法說會中表示，季節性特賣活動的初步情況良好，但和過去幾周一樣，預料 26% 年增幅將開始減緩。在通膨炙熱的環境下，好市多今年來股價下跌 14%，仍優於標普 500 指數 的 21% 跌幅。好市多在全球有 838 個量販據點，美國增為 578 家，加拿大也增至 107 家。亞洲部分，日本 29 家、南韓 16 家、台灣 14 家。
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中國電動車製造商小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地周三（21 日）表示，公司已經實現電池供應商的多元化，不再將電池巨擘寧德時代（CATL）(300750-CN) 作為主要供應商。小鵬汽車 (9868-HK) 公開表示這消息，反映出中國電動車製造商正開始尋找替代供應商，盼能更好的控制成本，此前寧德時代在今年提高車用電池價格。根據中國諮詢公司高工鋰電（Gaogong Industry Institute）數據，就 2021 年的電池安裝量而言，小鵬汽車是寧德時代的第三大客戶，僅次於特斯拉 (TSLA-US) 和蔚來汽車 (NIO-US)。
顧宏地周三在小鵬汽車 G9 旗艦運動型多用途車（SUV）發表會空檔接受線上採訪時表示，小鵬汽車目前除使用寧德時代的電池外，還採用幾家電池製造商的產品。雖然顧宏地在採訪中並未透露分散投資的原因，但他表示小鵬汽車選擇與規模較小的中國電動車電池製造商 Sunwoda() 合作，替 G9 SUV 開發一款快速充電電池，讓 G9 能在 15 分鐘內充滿 80% 的電量。
他也說，小鵬汽車已經實現電池供應商安排的多元化，寧德時代不再是其最大的電池供應商，並點出正在合作的電池供應商如億緯鋰能（EVE）、中創新航（CALB）。寧德時代對此並未立即回應置評請求。儘管如此，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟（China Automotive Battery Innovation Alliance）數據，寧德時代仍以 47.45% 的市場占比遙遙領先其他競爭對手，而中創新航排名第三、億緯鋰能排名第五，後者兩家公司在今年前 8 月中國市場的電池供應占比分別為 7% 與 2.5%。截稿前，小鵬汽車 (XPEV-US) 盤中股價下跌 10.48%，每股暫報 14.26 美元。
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摩根大通認為，即使雲端運算市場前景疲軟，這兩大晶片股也能表現良好。半導體分析師 Harlan Sur 周三 (21 日) 表示，疲軟的經濟環境恐影響明年雲端運算供應商的技術支出。Sur 指出，其公司硬體團隊近來已對 2023 年雲端資料中心資本支出的成長預期自 14% 下調至 10%，以反映全球宏觀經濟放緩的情形。「但我們持續相信，考慮到戰略支出計畫的影響力，聚焦雲端基礎建設 (尤其是雲端網路 / ASIC) 的供應商如 Marvell Technology (MRVL-US ) 和博通 (AVGO-US ) 應可保持彈性。」ASIC 是特殊應用積體電路，為客製化晶片。
Hur 表示，雖然整體雲端市場可能會放緩，但特定領域預計仍會加速成長，包括數據中心交換機和數據中心光學設備。因此擁有雲端交換器產品的 Marvell 明年將大放異彩，博通則將因其交換器和雲端數位中心 ASIC 晶片需求強勁而受惠。他寫道：「Marvell 和博通處於有利地位，可超越整個半導體產業市場」博通周三除息，收低 1.39% 至每股 482.14 美元。Marvell 周三小漲 0.38%，收每股 45.46 美元。Sur 給予 Marvell 股票「加碼」評級，目標價 85 美元，但他目前並未給予博通股票評級。
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電子商務巨頭亞馬遜航空貨運公司 Amazon Air 的業務正以新冠疫情以來最慢速度增長，凸顯航空貨運服務總體需求疲軟，這是繼聯邦快遞發布預警後，全球物流業又一擔憂訊號。根據帝博大學 (DePaul University) 週二 (20 日) 發布的最新半年報告 顯示，亞馬遜航空貨運公司自 2022 年 3 月每日約有 187 個班次增長到 9 月初的 194.1 個，增幅僅達 3.8%，遠低於去年同期的 18.4%，這是該研究所自 2020 年 5 月以來大約每六個月編制一次的定期報告中最慢的增長速度。
亞馬遜航空貨運自 2020 年 5 月以來，每半年調查得出的每日平均班次 (圖片：帝博大學)
帝博大學教授 Joseph Schwieterman 指出，亞馬遜目前正在進行重大調整。之前在新冠疫情的高峰期，亞馬遜對於擴大自己的供應鏈顯然過度樂觀。各國消費者已陸續恢復到正常的購物習慣，亞馬遜線上銷售也趨於平緩，這家美國電商巨頭正面臨物流倉庫和工人規模的過剩的窘境。該報告提到，亞馬遜採取果斷措施進行調整，來適應需求疲軟的「新常態」並，目前該公司已暫停或者放棄建設幾十家新物流倉庫的計畫。
這份報告是繼聯邦快遞發布獲利預警後，全球物流業又一擔憂訊號。物流巨頭聯邦快遞 (FedEx) 上週表示，由於總經趨勢大幅惡化，將取消 6 月發布的 2023 會計年度財測，同時宣布關閉多處辦公室、停飛貨機等多項撙節措施。Robert W. Baird & Co. 分析師 Garrett Holland 認為，簡單地說，這是一個糟糕的一季，全球貨運需求明顯惡化。亞馬遜 (AMZN-US ) 週二下滑 1.98% 至每股 122.19 美元。聯邦快遞 (FDX-US ) 下跌 3.38% 至每股 157.40 美元
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Spotify (SPOT-US ) 周二 (20 日) 宣布，美國用戶現在將能夠購買和收聽超過 30 萬種不同的有聲讀物。Spotify 進軍有聲讀物領域，嘗試打造「一條龍式」的各種音頻商城。根據第二季財報，Spotify 在 2015 年推出播客 (podcast)，目前擁有 440 萬個播客節目。Spotify 的副總裁兼有聲讀物和門控內容全球負責人 Nir Zicherman 表示，有聲讀物是「大量未開發的市場」，儘管有聲讀物在現有書籍市場的占比僅 6% 至 7%，但年成長率達 20%。
此舉也使 Spotify 與亞馬遜 (AMZN-US ) 展開更直接的競爭。亞馬遜擁有 Audible 有聲讀物出版商，根據 Codex Group，Audible 公司在 2018 年以 41% 市佔率居產業領導者地位。同時，亞馬遜也販售自有品牌的電子書。其他產業競爭者包括蘋果 (AAPL-US )、谷歌 (GOOGL-US ) 和與沃爾瑪 (WMT-US ) 合作的樂天。對有聲讀物有興趣的 Spotify 用戶可在其搜索、圖書館和主頁上的精選推薦中找到這些有聲讀物，且在播放鍵上標有需購買的圖示。在購買後，用戶可在有聲讀物中的位置添加書籤，控制播放速度並下載內容離線收聽。
Spotify 計劃在美國推出有聲讀物後，也將推向新市場並增加新功能。然而，Spotify 周二仍收低 2.45% 至每股 97.26 美元。
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福特汽車 (Ford) 周一 (19 日) 表示，通膨可能導致成本額外增加 10 億美元，受缺料影響而未能如期完成製造的車輛數目也比預期多，盤後股價應聲重挫逾 4%。福特周一重申財務展望，但警告供應鏈影響超乎原先預期。目前預估，第 3 季季末將有 4 萬至 4.5 萬輛的庫存，原因是缺乏部分生產零件。這些未完成而無法交給經銷商的主要為需求暢旺、高利潤的卡車和休旅車，導致福特部分營收遞延至第 4 季才能實現。
此外，通膨將導致供應鏈成本比先前預估高出約 10 億美元。福特預測，第 3 季調整後息稅前利潤 (EBIT) 介於 14 億至 17 億美元，2022 全年度 EBIT 介於 115 億至 125 億美元。福特表示，將在 10 月 26 日公布第 3 季財報時，對全年財務表現提供更多資訊。福特 (F-US ) 盤後下挫 4.4%，周一稍早收盤隨美股走高，上揚 1.4% 至每股 14.93 美元。
通用遭遇的供應鏈問題
自 2020 年初 COVID-19 爆發以來，各大車廠都因為供應鏈問題遇到生產障礙，市場需求火爆，但半導體晶片等零件一直供應不順。福特最大對手通用汽車 (GM-US ) 曾在 7 月 1 日警告，供應鏈問題將打擊第 2 季獲利，約 9.5 萬輛庫存的車輛是開始生產、但缺乏零件而無法完成。通用當時也重申全年財測不變，預測所有訂單屆時將完成並在年底前交到經銷商手上。
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超微 (AMD)、英特爾兩大晶片廠承認，個人電腦(PC) 需求正在消退，且狀況比他們已悲觀的前景更加惡化。在上周與英特爾 (INTC-US ) 和 AMD (AMD-US ) 高層會面後，Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 周一 (19 日) 發布研究報告，重點就是 PC 市場正在惡化。AMD 和英特爾 PC 和伺服器的處理器採用 x86 晶片架構。英特爾財務長 David Zinsner 表示，與公司 7 月份提供的年度 PC 市場預測相比，較 2021 年進一步惡化 10%。他並未提供修正後的前景。
Zinsner 表示，由於中國銷售疲軟和宏觀環境更加艱難，資料中心市場已經疲軟。該分析師也與 AMD 的企業伺服器部門負責人 Dan McNamara 談話，該 AMD 高層透露，「當前的 PC 環境混亂，客戶的前景低於預期。」根據 AMD 說法，與公司先前對 PC 市場年度前景預期相比，當前 PC 市場又惡化約 15% 。Rasgon 給予英特爾「低於市場表現」的股票評級，目標價 30 美元，而給予 AMD「優於市場表現」的評級，目標價 135 美元。
英特爾周一小漲 0.68%，收每股 29.44 美元；AMD 小漲 0.34%，收每股 76.77 美元。英特爾 4 月時預期今年下半年 PC 市場將出現反彈。 但在接下來的幾個月裡，業務狀況卻只有越來越惡化。根據 IDC 的數據，全球個人電腦出貨量在 6 月一季年減 15%，隨後英特爾和 AMD 在公布第二季財報時，下修 2022 全年 PC 市場預期。現在 AMD 和英特爾都表示，整體 PC 市場的表現比他們下修後的預期還要糟糕，恐怕對其業務並非好預兆。
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加拿大跨國電商 Shopify (SHOP-US) 執行長 Tobi Lutke 本月持續買進加密貨幣交易所 Coinbase (COIN-US) 股票。Lutke 也是 Coinbase 的董事，他沒有直接參與交易，而是在 5 月下旬制定了自動規則 10b5-1 交易計畫。10b5-1 交易計畫旨在防止內線交易，在內部人員設置價格和時間等參數後，該計畫會自動執行交易。
根據其向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的表格，從 8 月 23 日到 9 月 13 日，Lutke 的自動計畫為四筆交易支付 150 萬美元，共買進 21130 股 Coinbase 股票，均價每股 68.85 美元。這些股票的買進是靠一個投資工具，該工具現在擁有 54583 股 Coinbase 股票。 Lutke 個人帳戶另外擁有 522 股 Coinbase 股票。在此回買股之前，Lutke 8 月初在兩筆交易買進 746436 股。Shopify (SHOP) 沒有回應請創辦人 Lutke 發表評論的請求。
受比特幣和其他加密貨幣估值暴跌的影響，Coinbase 今年迄今股價已下跌約 70%，但華爾街已有分析師對其看法稍轉樂觀。摩根大通分析師 Kenneth B. Worthington 上周將 Coinbase 股票的目標價自 64 美元上調至 78 美元。Worthington 寫道，升息會讓該公司有創造更大營收的機會，但他評級仍維持「中立」。Coinbase 周五仍下跌 4.18%，收每股 74 美元。
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自新冠疫情爆發以來，臉書母公司 Meta (META-US) 股價都沒有像現在這麼便宜過。經過本周暴跌 14% 至每股 146.29 美元後，Meta 股價處於自 2020 年 3 月以來最低點，周五 (16 日) 甚至一度還出現更低股價。Meta 過去 12 個月來股價下跌 61%，是迄今為止 Big Tech (大型科技股) 中跌幅最大的股票，也是那斯達克綜合指數同期跌幅的 2 倍多。在連續走低 5 日後，Meta 目前僅較 2020 年 3 月 16 日的收盤價高出 28 美分，當日起是新冠肺炎疫情讓美股大跌的早期階段。
倘若 Meta 跌破 146.01 美元，將是自 2019 年 1 月以來的最低點，當時尚稱「臉書」的該公司正在面對劍橋分析醜聞案造成的股價衝擊，該醜聞案令眾多用戶揚棄臉書社交平台，且一連串國會聽證會也接踵而來。儘管如此，臉書仍想方設法增加當季美國活躍用戶，但增幅不到 1%。
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