美銀分析師 Michael Funk 周二 (6 日) 發布 Dropbox (DBX-US) 初始分析報告，給予買進評級，理由是其龐大的用戶群和向股東返還大量資本的潛力。雲端數據儲存公司 Dropbox 8 月初發布第二季獲利和營收高於華爾街的預期。Michael Funk 周二在研究報告列出數個看漲該股的理由，包括 Dropbox 擁有強勁的自由現金流，得益於龐大的用戶群，以及為股東帶來增量回報的潛力與不受疫情大流行影響的商業模式。
Funk 寫道：「Dropbox 並非誘人、高成長、負現金流的次世代軟體股，其估值取決於市場發展和年度獲利能力的股票。」Dropbox 現存用戶群龐大，營收具高可見度，且有 30% 以上的自由現金流利潤，以及返還實質性資本給股東的潛力。Funk 對該股的 12 個月目標價在 34 美元。Dropbox 周二股價上漲 1.46%，收每股 21.48 美元，但 Dropbox 今年迄今下跌 12%。
中國電動車廠蔚來 (NIO-US) 周三 (7 日) 將公布第二季財報，由於同業公布的財報顯示中國電動車需求疲軟，蔚來財報尚未公布，股價先走低。蔚來 ADR 今年迄今下跌約 45%，過去一個月跌幅約 15%，利率上升、中美之間日益緊張的局勢，以及電動車電池成本上升都是該 ADR 下跌的原因。蔚來周二下跌 3.5%，收每股 17.11 美元。中國電動車需求轉疲，更是雪上加霜。同業理想汽車 (LI-US) 和小鵬汽車 (XPEV-US) 均已公布第二季數據，且兩家第三季財測數據均遜於華爾街的預期。
理想汽車第二季交車近 2.9 萬輛，預估第三季交車量約 2.8 萬輛。小鵬汽車第二季交車約 3.4 萬輛，預測第三季交車量約 3 萬輛。投資者顯然想看到交車量持續增長，而非下降。蔚來汽車第二季交車 25059 輛。該公司 7 月和 8 月合併交車 20729 輛。根據彭博共識預期，華爾街估計 9 月約交車 1.7 萬輛，這會是創紀錄的一個月，但並非新聞，因為自其他公司公布數據以來尚未更新該數據。除了第三季財測以外，華爾街預期蔚來公布第二季每 ADR 虧損 18 美分，營收為 14.2 億美元。
蔚來第一季每 ADR 虧損 12 美分，營收為 15.6 億美元。蔚來將於周三召開電話會議，投資者可了解個別車型的銷售情況、產能擴張情況以及關於會計的內部調查結果。做空機構 Grizzly Research 6 月底指控蔚來通過與武漢蔚能電池資產有限公司的交易誇大營收和獲利。蔚來集團承認它投資於該公司，並通過其電池租用服務 BaaS (Battery as a Service) 銷售電池，亦即蔚來將允許消費者購買沒有電池的電動車，令其每月為電池支付費用，以降低購車的頭款。選擇權市場暗示，在蔚來公布財報後，該公司 ADR 將上下震盪約 6%，振幅與過去 4 季大致相同。過去 4 季發布財報後該 ADR 均下跌。
美國政府禁止高階顯卡晶片（GPU）銷往中國，繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）(NVDA-US) 表示，華府提出的新授權要求，不完全等於禁售、斷供，且輝達正在與中企合作，已滿足客戶的替代產品需求。輝達接受《第一財經》採訪時說：「美國政府新的授權要求，並不完全等同於禁售、斷供，而是對相關指定產品多一道許可申請的要求。我們正在與中國的客戶合作，以滿足他們的計劃或未來購買替代產品的需求，並可能在替代不足的情況下，尋求新的許可。」
此前輝達估算，在「A100」和「H100」晶片完全未被替代的情況下，新出口限制將導致本季營收減少 4 億美元，但實際損失可能會遠低於此數字。輝達所謂的「購買替代產品」，是輝達因應美國政府新授權要求的策略。相關人士說：「也就是說，用戶可以通過購買其他的產品，達到同樣的運算能力，從而避開對於 A100 和 H100 的授權許可。如果客戶不願意這樣做，那麽我們將會去申請授權許可，但許可不一定會被批准。」
中國媒體《財經》雜誌也報導，針對中企因應策略，若不考慮性能和效率，一個可行做法是中企採購未被限制的產品，靠「堆數量」方式獲得同等規模算力。中企可選擇輝達、超微性能相對更弱的 GPU。一位半導體業界人士打了個比方，「AI 晶片是一個集群，一個資料中心可能需要幾萬片 AI 晶片，高性能晶片，如果需要 5,000 片，那麽性能更低的產品，可能就需要 2 萬片。」雖然此做法理論上可行，但運算成本較高。用於資料中心的 GPU 通常被稱為 AI 晶片，而 AI 晶片也被稱為 AI 加速器。
衡量美國製造業活動的一項關鍵指標終於在 8 月止滑，同時通膨也放緩，這應該有利於 Caterpillar (CAT-US) 等周期性股票，但投資者似乎並不相信。美國供應管理協會 (ISM) 數字顯示，8 月製造業指數為 52.8，雖低於 6 月的 53，但與前月幾乎持平，略優於經濟學家預期。優於預期是好消息，成長終於止滑也是好消息。該指數以 50 為成長和萎縮的分水嶺，意味著製造業正在成長，但自 2021 年 3 月指數升抵近 64 的高峰以來，成長速度已顯著放緩。
這種放緩展現在股票上。自 2021 年 3 月以來，S&P 500 指數中的工業股已下跌約 7%，而 S&P 500 和道指同期分別下跌 2% 和 5%。重工具製造商 Caterpillar 同期跌幅約達 22%。然而，Caterpillar 周四早盤下跌約 2.4%，即使 ISM 製造業指數公布後，仍收跌 1.23%，且似乎沒有不利消息。有關 Caterpillar 股價下跌，更好的解釋是整體市場持續疲軟，因為工業股並不總是對 PMI 數據做出反應，儘管投資者重視該指數合情合理，因為工業活動更多，意味著企業需要更多設備。
美股夏季反彈走勢到了 8 月後半戛然而止，主要指數 8 月月線悉數收黑，隨著時序進入一年投報率最差的 9 月，投資人面對美國聯準會 (Fed) 持續升息，可能歷經更殘酷的考驗。自 1950 年以來，9 月一向是道瓊、標普 500、羅素 1000 表現最差的月份。對那斯達克綜合指數、羅素 2000 指數來說，也分別是 1971 年和 1979 年以來最低迷的一個月。回顧美股 8 月表現，上半場衝刺動能十足，自 6 月 16 日的谷底強力反彈，一連突破多個技術關卡，市場一度懷疑這可能不只是典型的熊市反彈。
但從技術線圖來看，200 日均線還是一道難以突破的高牆，標普 500 指數在 8 月 16 日站上近四個月高點之後，面對這堵高牆躊躇不前。總經消息方面，通膨浮現觸頂的跡象，原本讓投資人期待 Fed 有機會在明年的某個時候降息，但 Fed 多位官員的談話徹底澆熄轉鴿的可能性，主席鮑爾上周五更明白表示，高利率將持續一段時間，對經濟帶來一些痛苦。美股周三在 8 月最後一個交易日收黑，統計整個月的表現，標普 500 下跌 4.2%，道瓊下跌 4.1%，那斯達克下跌 4.6%。
輝達 (Nvidia) 週三 (31 日) 盤後表示，根據美國政府新的出口規則通知，將停止向中俄兩國銷售旗下 A100 晶片、以及即將推出的 H100 晶片，此舉可能使輝達損失高達 4 億美元，甚至將部分業務遷出中國。同時，超微 (AMD) 也表示已收到美國政府的新的許可要求。輝達最新公告顯示，美國政府於 8 月 26 日通知輝達，美方已實施新的許可要求，要求公司解決旗下產品用於或轉用於中俄兩國「軍事最終用途」或「軍事最終用戶」的風險。
輝達表示公司不向俄羅斯出售任何產品，但受美國新出口規則影響，當前第三季可能失去對中國約 4 億美元的潛在銷售。輝達還進一步表示，新的出口限制措施可能會影響其按時研發 H100 產品的能力，並可能迫使其將部分業務遷出中國。與此同時，AMD 也表示已收到美國政府的新的許可要求，將停止其 MI250 人工智慧晶片出口到中國，但公司認為其 MI100 晶片銷售不會受到影響。AMD 表示，新規則不會對其業務產生重大影響。
受消費性個人電腦 (PC) 需求下滑拖累，惠普 (HPQ-US) 周二 (30 日) 盤後公布 Q3 營收下滑且未達預期，除了看壞消費性需求外，惠普警告需求放緩情況正在蔓延至商用領域，因此下修全年獲利展望，盤後股價挫逾 5%。
執行長 Enrique Lores 持續看壞本季消費者需求，甚至預估影響將延續到未來幾季。值得注意的是，過去幾個月幫助支撐出貨表現的商用需求，似乎漸漸浮現降溫跡象。Lores 預料，商用需求將自本季開始放緩，雖然企業買家同意繼續交易，但正在放慢把交易轉化為訂單的速度。因此，惠普將全年 EPS 預測自原先的 4.24-4.38 美元，下修至 4.02-4.12 美元。為了適應當前環境，Lores 表示，公司正在考慮調整可變動成本和結構性成本。作為三年計畫的一部分，惠普期望能在年底前將結構性成本削減 12 億美元，超過先前設定目標，以便在市況好轉時讓公司變得更強大。財報公布後，惠普盤後下跌逾 5%，該股周二收跌 1.32%，報每股 31.10 美元。
部門表現
隨著家庭適應遠距辦公和教學模式，疫情期間對電子設備的龐大需求因此降溫，使個人電腦市場備受壓力。研調機構 Gartner 數據顯示，今年 Q2 全球 PC 出貨量較去年同期下滑 12.6%，降幅是 9 年多來最大，當中又以惠普表現最糟，PC 出貨減幅超過 27%。按部門來看，惠普上季個人系統營收年減 3% 至 101 億美元，主要受消費 PC 的疲軟需求所拖累。消費 PC 銷量年減 20%，但商用 PC 銷量仍年增 7%。
中國電動車大廠比亞迪 (002594-CN) A 股股價周三（31 日）早盤暴跌 11.14%，凸顯「股神」巴菲特賣股衝擊。21 經濟網報導，對此比亞迪人士表示，「我們也是看到披露才知道，事先也不知道」。對於市場種種猜測，上述人士說，市場有很多說法，「具體真實情況（原因）並不知道，不用過度解讀」。港交所文件顯示，巴菲特以每股 277.1 港元的價格，在 8 月 24 日出脫 133 萬股比亞迪 H 股，套現 3.69 億港元，持股比重降至 19.92%。這是巴菲特 14 年來首度減持比亞迪。
此前巴菲特有意出清比亞迪持股的傳聞，引發市場議論，並導致比亞迪 A 股股價一度跌破人民幣 300 元大關。
華爾街分析師認為，Netflix (NFLX-US) 傳言推出的廣告訂閱方案收費約同業一半，打的是安全牌，且合情合理。《彭博》日前報導，Netflix 今年將推出的廣告支持的訂閱方案定價為每月 7 至 9 美元。該定價與同業一致，例如 Hulu 廣告版收費 6.99 美元、迪士尼 (DIS-US) Disney + 的廣告版 7.99 美元。昔日串流業界霸主 Netflix 推出廣告版且定價比照同業的作法表明，管理層更謹慎應對越來越激烈的市場競爭，以及用戶持續流失的處境。
Netflix 一位發言人表示，公司仍處於決定如何推出廣告版低價訂閱方案的早期階段。「目前還沒做出任何決定，這一切只是在此時點上的臆測。」上周五消息見報，Netflix 周一在美股大盤走低下，仍收高 0.58% 至每股 224.57 美元。Netflix 過去一直拒絕推出影片內置廣告的服務，但在同業紛紛推出廣告版的競爭下，加上訂閱人數流失，其執行長 Reed Hastings 今年 4 月也公開表示立場已轉變，稱管理層正研議廣告版訂閱方案，能會在幾年內分階段實施。晨星股市研究分析師 Neil Macker 認為，推出廣告版服務並不能解決 Netflix 所有問題，「但確實有幫助。」因為 Netflix 腹背受敵，一面是擁有幾十年的龐大內容庫的華納兄弟和迪士尼等媒體公司，另一面是蘋果 (AAPL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 等擁有強大現金流的巨頭。
如果 Netflix 確實推出廣告版服務，投資者可能更關注其每位用戶的平均收入 (ARPU)。Huber Research Partners 分析師 Craig Huber 表示，Netflix 今年上半年 (至 6 月底) ARPU 15.43 美元，如果推出廣告版服務後，ARPU 大幅下降，意味著從 19.99 美元計畫轉到 7-9 美元模式的會員觀看的節目不夠多，廣告也跟著看得不多，不足以彌補價差。然而，Jefferies 分析師 Andrew Uerkwitz 和 CFRA 分析師 Kenneth Leon 都表示，投資者在此時點只能撐下去，至少到 2023 年某個時點之前，新訂閱方案不會影響 Netflix 的業績。
摩根大通分析師表示，蘋果 (AAPL-US) 的 Mac 供應鏈已經正常化，各個地區的交貨時間已經拉短至一周或更短。這意味著蘋果客戶現在平均只需要等待大約 5 天就能購買新 Mac，而 6 月的等待時間大約為 15 天。北美的等待時間稍長一些，從 6 月的 18 天開始，如今要買一台全新 Mac 大約只需要 8 天。Mac 銷量低於蘋果公司第 3 財季財報的普遍預期，同比下降 10%。CEO 庫克將下降歸因於供應限制，這意味著蘋果無法生產足夠的電腦來滿足需求。
今年 4 月，蘋果公司曾警告，零件短缺將影響收入 40 億至 80 億美元，蘋果網站顯示本季許多 Mac 機型的發貨時間延長。庫克說，最終的衝擊不到 40 億美元。蘋果還在 6 月發表了全新的 MacBook Air 機型，這些機型要到 7 月才能開始向客戶發貨。MacBook Air 是蘋果最暢銷的電腦。
